Das Thema der öffentlichen Verschuldung war und ist der Grundpfeiler des griechischen Abenteuers. Die Unfähigkeit, diese zu bedienen, führte das Land zum ersten Memorandum, und die Notwendigkeit der Glättung der Kosten für die Bedienung führte die Gläubiger zu einer der größten Schuldenumstrukturierungen in der jüngeren Geschichte. Der Prozess der Überprüfung der Bedingungen zur Bedienung und Umstrukturierung der öffentlichen Verschuldung ist im Gange.

Unabhängig von ihren Unterschieden konvergieren alle Schätzungen in ihrem Grundszenario auf einen Horizont der Fortdauer des Problems, während im Falle negativer wirtschaftlicher Entwicklungen mit einer „explosiven“ Ausweitung zu rechnen ist. Berücksichtigt man auch die Umkehrung der quantitativen Lockerungspolitiken der Zentralbanken, die angekündigte Stornierung der Anleiheankaufsprogramme der Mitgliedstaaten der Eurozone durch die Europäische Zentralbank, die sich vollziehende Neupreisgestaltung des Risikos auf den Anleihemärkten und die mittelfristigen und langfristigen Schätzungen einer schwachen wirtschaftlichen Entwicklung für die meisten entwickelten Volkswirtschaften, dann behält das Thema der öffentlichen Verschuldung weiterhin den Charakter eines Grundpfeilers für zukünftige Entwicklungen und erfordert eine substantielle Bewertung der durchgeführten Politiken – nicht nur aus historischen Gründen.

Die Vorschläge zur griechischen Verschuldung werden veröffentlicht und bewertet im Hinblick auf den Abschluss und die dritte Programmperiode sowie den Zugang zu den „Märkten“. Es wird darauf hingewiesen, dass nach einer Periode von mehr als acht Jahren Krise und während mehrere Interventionen im Schuldenmanagement stattfanden, kein Mechanismus zur nominellen Reduzierung der Schulden der Mitgliedstaaten der Währungsunion besteht.

In diesem Zusammenhang musste die griechische Verschuldung als tragfähig „bezeichnet“ werden, um eine Umgehung der Artikel über die Funktionsweise des ESM und des IWF zu ermöglichen. Ergebnis dieser Mängel ist die Unfähigkeit, entscheidende Lösungen für die griechische Verschuldung anzubieten, da die ergriffenen Maßnahmen eher Krisenbewältigungsmaßnahmen für Liquiditätsprobleme waren als Maßnahmen zur Schuldenkrise.

Die gegenwärtige Struktur der griechischen Verschuldung macht sie anfällig für spekulative Angriffe und verwandelt sie somit in einen Faktor der Destabilisierung. Darüber hinaus enthält die langfristige Beibehaltung der hohen Verschuldung in einer Währung, die nicht von der nationalen Zentralbank kontrolliert wird, ein inhärentes Element der Destabilisierung, das Krisen verstärkt und spekulative Angriffe nährt.

Wie aus der Bewertung der Interventionen in den Barwert der Schulden ersichtlich ist, sind die Grenzen der Finanzierungsmechanik erschöpft. Wird der nominale Wert der griechischen Verschuldung nicht gesenkt, angesichts ihrer Entwicklung, dann verschiebt sich die Lösung des Schuldenproblems ins zweiundzwanzigste Jahrhundert.